III号戦車L型はJ型に続く生産型であり、生産当初から60口径5cm戦車砲KwK39を装備していた。
しかし、ソ連軍の主力戦車であるT-34中戦車に対してはこの砲でも威力不足であったため、実はL型生産開始以前の1942年3月に、III号戦車の車体に7.5cm戦車砲を装備するIV号戦車の砲塔を搭載して火力強化を図るプランが検討され、この火力強化型は「III号戦車K型」として生産することが予定されていた。
しかしIV号戦車砲塔の装備は重量過大で不可能として、結局この火力強化プランは放棄されることとなった。

このため、仕方なく60口径5cm戦車砲を装備して生産続行されたのがIII号戦車L型であり、生産されなかったK型は欠番となった。
III号戦車L型は、1942年6〜12月にかけて653両が生産されている。
L型は、前の型式であるJ型とはそれほど相違点は無い。
基本的には、防御力の強化と生産の簡略化が図られている。

防御力の強化のため、III号戦車L型では砲塔前面の装甲厚が57mmに増厚され、戦闘室前面と主砲防盾に20mm厚の増加装甲板が取り付けられるようになった。
この増加装甲板は、間にスペーサーを挟んで空間装甲式に取り付けられていたのが特徴である。
ただし防盾部のものはスペーサーと枠だけで、肝心の増加装甲板が無い車両も多く見られる。
それ以外ではJ型でも一部そうであったが、防盾右側と砲塔左右側面前方の視察クラッペが廃止されている。

なお主砲の5cm戦車砲KwK39には、42口径砲から60口径砲に変更したことによる重量バランスを取るため、コイル・スプリングに代わってトーションバー式の平衡機が追加されるようになった。
またL型の生産途中からは、小さくて使い難かった車体側面下部の脱出用ハッチも廃止されている。
他には車体後面のマフラー部分に、防熱や防塵を兼ねた整流板が取り付けられるようになった。
なお、砲塔リング保護用の跳弾板はJ型後期から無い車両が現れ、このL型で廃止されている。